Evaluando el impulso: El cambio continuo hacia las cuentas gestionadas por separado más allá de 2023

Ha pasado más de un año desde que el informe Hearts & Wallets de 2022 pusiera de relieve un cambio significativo en las preferencias de inversión de los estadounidenses acomodados, con un notable aumento de la adopción de cuentas gestionadas por separado (SMA) y un abandono gradual de los fondos de inversión tradicionales. A medida que nos adentramos en 2024, resulta imperativo evaluar si esta tendencia ha mantenido su impulso y comprender las fuerzas que determinarán su trayectoria en los próximos años.

Según los datos de 2022, aumentó la utilización de los SMA, sobre todo entre los hogares con $3 millones o más en activos invertibles. Esta tendencia no sólo refleja la evolución de las preferencias de los ricos, sino que también apunta a una democratización más amplia de estos instrumentos de inversión, a medida que los costes se hacen más competitivos y se reducen los umbrales mínimos de inversión. Laura Varas, de Hearts & Wallets, consideró este cambio parte de una modernización de las herramientas financieras que logran objetivos similares a los de los fondos de inversión, pero con mayor flexibilidad y personalización.

Ahora, al evaluar el panorama en 2024, surgen varias preguntas clave: ¿Ha continuado al mismo ritmo el crecimiento en la adopción de SMA? ¿Siguen influyendo en las decisiones de los inversores los factores impulsores de costes más bajos y carteras personalizables? Además, ¿ha visto el sector nuevas innovaciones en las ofertas de SMA que podrían estar impulsando o dificultando su adopción?

Para comprender la futura dirección de las SMA, debemos considerar diversas variables críticas:

Cambios reglamentarios: El entorno normativo puede influir significativamente en el atractivo de los distintos vehículos de inversión. Cualquier nueva normativa que afecte a las comisiones, la transparencia o la protección de los inversores podría alterar el panorama competitivo entre las SMA, los fondos de inversión y otros vehículos de inversión como los ETF.

Avances tecnológicos: El papel de la tecnología en la gestión personalizada del patrimonio es crucial. Los avances en tecnología financiera que agilicen la gestión de las SMA o mejoren las interfaces de los clientes podrían impulsar aún más su popularidad.

Condiciones económicas: El entorno macroeconómico, incluida la volatilidad de los mercados, los tipos de interés y el crecimiento económico, influye invariablemente en las preferencias de inversión. En tiempos de incertidumbre, podría aumentar el atractivo de las opciones de inversión personalizables y gestionadas directamente.

• Cambios demográficos: A medida que los inversores más jóvenes, que pueden dar prioridad a cuestiones como los factores ESG (medioambientales, sociales y de gobernanza), se vuelven más dominantes en el mercado, las SMA podrían ver una mayor demanda debido a su capacidad para adaptar las inversiones a los valores personales de forma más explícita que los fondos de inversión.

Modelos de negocio de los asesores: Las estrategias empresariales de los asesores financieros y las empresas de gestión de patrimonios -si siguen inclinándose por modelos basados en honorarios en lugar de estructuras basadas en comisiones- también desempeñarán un papel importante. Este cambio podría afectar a la prevalencia de las SMA, ya que suelen ser más compatibles con un modelo de asesoramiento basado en comisiones.

• Rendimiento de mercado de los SMA frente a los fondos de inversión: El seguimiento continuo del diferencial de rentabilidad entre los SMA y los fondos de inversión será crucial. Un rendimiento superior de cualquiera de ellos podría influir significativamente en las preferencias de los inversores.
• Educación y concienciación de los inversores: Una mayor concienciación y comprensión de los distintos vehículos de inversión puede conducir a una toma de decisiones más informada por parte de los inversores. Si se mantiene la tendencia al alza de la formación de los inversores, podríamos ver opciones de inversión más matizadas y personalizadas, lo que beneficiaría al crecimiento de los SMA.

En resumen, aunque el aumento de la adopción de SMA marcó un cambio fundamental en las estrategias de inversión en 2022, la evaluación continua de estas variables es esencial para predecir su papel futuro en la gestión de patrimonios. Que esta tendencia continúe ascendiendo dependerá en gran medida de cómo evolucionen estos factores. A medida que avancemos, tanto los observadores como los participantes del sector tendrán que seguir de cerca estos desarrollos para navegar eficazmente por las mareas cambiantes de las preferencias de inversión.