ETNs: Una nueva vía de acceso a las carteras modelo

Las carteras modelo ocupan un lugar cada vez más central en las estrategias de los gestores de patrimonios, permitiendo soluciones de inversión a medida alineadas con perfiles de riesgo específicos. Tradicionalmente ofrecidas a través de UMAs, ETFs, fondos de inversión y OICVMs, existe un creciente interés por las Notas Cotizadas garantizadas (ETNs garantizadas) como canal de distribución adicional y estratégico, especialmente beneficioso para los inversores internacionales y offshore.

Definición de carteras modelo

Las carteras modelo representan colecciones curadas de inversiones creadas para cumplir objetivos definidos o tolerancias de riesgo específicas. Normalmente gestionadas por instituciones financieras, estas carteras ofrecen coherencia, escalabilidad y eficiencia, lo que permite a los asesores prestar un servicio eficaz a diversas bases de clientes.

El importante crecimiento de las carteras modelo subraya su atractivo, ya que los activos gestionados a través de estos vehículos ascienden a billones en todo el mundo, lo que pone de relieve su centralidad en la gestión patrimonial moderna.

Presentación de los ETN garantizados

Los ETN garantizados son títulos de deuda emitidos por entidades financieras, únicamente colateralizados o garantizados por activos subyacentes o tenencias de efectivo. A diferencia de los ETN tradicionales, que no están garantizados y dependen únicamente de la solvencia del emisor, los ETN garantizados mitigan el riesgo de crédito mediante la constitución de garantías. Cada ETN garantizado posee un único número internacional de identificación de valores (ISIN), lo que mejora la transparencia y la trazabilidad en los mercados mundiales.

Estos ETN garantizados siguen directamente carteras modelo predefinidas, estructuradas con precisión según perfiles de riesgo especificados. De este modo, los inversores obtienen una exposición exacta en consonancia con su tolerancia al riesgo o sus objetivos de inversión.

Ventajas estratégicas de los ETN garantizados para la distribución de carteras modelo

1. Accesibilidad mundial y custodia simplificada

Los ETN garantizados agilizan considerablemente el acceso de los inversores internacionales y extraterritoriales. Pueden cotizarse fácilmente en plataformas internacionales como Euroclear, lo que permite la custodia y liquidación a escala mundial. Al mismo tiempo, admiten soluciones de custodia locales -por ejemplo, Caja de Valores en Argentina-, lo que permite una mayor participación y flexibilidad de los inversores.

2. Umbrales de inversión más bajos

Los ETN garantizados suelen ofrecer unos mínimos de inversión significativamente más bajos que los vehículos tradicionales. Esta mayor accesibilidad permite a los inversores acomodados y a las grandes fortunas incorporar fácilmente a sus estrategias de inversión carteras modelo gestionadas profesionalmente.

3. Rentabilidad y personalización

Los ETN garantizados se han diseñado pensando en la eficiencia de costes, ofreciendo unos costes de estructuración competitivos. Las plataformas de gestión de patrimonios pueden entonces añadir sus propios márgenes, facilitando una distribución económicamente viable y flexible.

Además, los ETN garantizados pueden estructurarse como ofertas totalmente personalizadas o de marca compartida, ajustándose con precisión a los objetivos estratégicos o nichos de mercado de los socios.

Un ejemplo notable: LYNK Markets y BlackRock

Como ejemplo práctico de esta tendencia emergente, el proveedor de tecnología financiera LYNK Markets ha emitido ETN garantizados que siguen las carteras modelo diversificadas a escala mundial de BlackRock. Esta colaboración estratégica demuestra cómo los ETN garantizados mejoran la accesibilidad y simplifican los procesos de inversión, permitiendo a los asesores financieros gestionar eficazmente las carteras de sus clientes mediante soluciones fintech innovadoras.

Cabe destacar que este canal flexible de distribución de ETN también beneficia no sólo a los gestores de activos, sino también a los bancos y otros participantes en el mercado que intervienen en el diseño y la oferta de carteras modelo.

Consideraciones importantes

Aunque los ETN garantizados reducen significativamente el riesgo de crédito del emisor inherente a los ETN tradicionales, los inversores deben ser conscientes de:

• Liquidez: Los volúmenes de negociación podrían variar, afectando potencialmente a la liquidez.
• Transparencia y diligencia debida: Los inversores deben evaluar cuidadosamente las estructuras subyacentes de garantía y gestión del riesgo de los ETN garantizados.
• Consideraciones reglamentarias: Los matices normativos y de custodia pueden variar de una jurisdicción a otra, lo que exige una comprensión y un cumplimiento exhaustivos.

Conclusión

Los ETN garantizados presentan un canal complementario convincente para la distribución de carteras modelo. Los ETN garantizados, que ofrecen un riesgo de crédito reducido gracias a la garantía, la accesibilidad global y la personalización, aportan un valor estratégico a los inversores que tienen dificultades para acceder a vehículos tradicionales como los ETF, los OICVM, los fondos de inversión o los UMA. A medida que evolucione la gestión de patrimonios, los ETN garantizados desempeñarán probablemente un papel cada vez más importante a la hora de ampliar el acceso de los inversores y ofrecer soluciones de inversión sofisticadas y personalizadas.