Del conocimiento al crecimiento: La ventaja del asesor en alternativas

Cuanto más amplia sea su perspectiva, mayores serán las oportunidades para sus clientes: La formación de asesores en alternativas como catalizador de la creación de riqueza en los mercados en desarrollo

Resumen ejecutivo

Los activos alternativos -capital privado, crédito privado, inmobiliario, infraestructuras y hedge funds- se han convertido en una fuente esencial de rentabilidad, ingresos y diversificación para las carteras institucionales en los mercados desarrollados. Sin embargo, en muchos mercados emergentes, la proporción de activos alternativos en las carteras minoristas y de grandes fortunas sigue estancada en los 2.000 millones de euros. un dígito bajo. Los estudios de CAIA y McKinsey señalan que los inversores minoristas de todo el mundo poseen sobre 2 % en alternativos, aunque se espera que este porcentaje se duplique con creces en los próximos años. En América Latina, las asignaciones transfronterizas de los fondos de pensiones aumentaron 24 % en 2023, pero los 20.000 millones de USD captados por los fondos cotizados en bolsa (ETF) representan sólo una pequeña fracción del AUM total, y las Afores (administradoras de fondos de pensiones) de México -a pesar de las reformas normativas- se han mostrado reacias a aumentar la exposición a los fondos de inversión transfronterizos. Las family offices de Oriente Medio asignan una mayor proporción a productos alternativos que la media mundial, alrededor de 1.000 millones de euros. 15 % al sector inmobiliario y 28 % al capital riesgo. -Sin embargo, las inversiones se concentran en unos pocos sectores. En Europa Central y Oriental (ECE), la inversión en capital privado y de riesgo aumentó un 50 %, hasta alcanzar los 1.500 millones de euros. 2.830 millones de euros en 2024, pero los AUM alternativos de la región aún equivalen a 1,5 millones de euros. sólo 0,112 % del PIB, aproximadamente una quinta parte de la media europea. Estas cifras ilustran tanto el potencial como la urgencia de ampliar los conocimientos de los asesores en alternativas.

Los obstáculos son tanto educativos como estructurales. Muchos asesores financieros de los mercados en desarrollo se formaron en el marco tradicional del 60/40 y carecen de las herramientas y la confianza necesarias para recomendar estrategias de mercado privado. Los límites normativos, la falta de liquidez y la opacidad de las estructuras de comisiones restringen aún más el acceso. Este informe sostiene que formación de asesores-con el apoyo de datos transparentes, innovación digital y una regulación prudente- es el catalizador que puede desbloquear la creación de riqueza para los clientes en los mercados en desarrollo. A partir de ejemplos de América Latina, El Oriente Próximo y Europa Central y Oriental, En este artículo, exploramos cómo una perspectiva ampliada puede ayudar a los asesores a navegar por alternativas de manera más eficaz, generar resultados superiores para los clientes y apoyar la misión de democratización de LYNK Markets.

Introducción: Por qué la perspectiva determina los resultados de los clientes

En los mercados maduros, los inversores institucionales han aumentado constantemente sus asignaciones a los mercados privados. El capital y el crédito privados han proporcionado rendimientos ajustados al riesgo que a menudo superan a los de los mercados públicos, mientras que los activos reales y las infraestructuras ofrecen protección frente a la inflación y diversificación. Según un estudio de CAIS/Mercer 92 % de los asesores financieros estadounidenses ya incorporan alternativas y 91 % prevén aumentar las asignaciones en los próximos dos años., lo que subraya la generalización de esta clase de activos. En cambio, los inversores minoristas de todo el mundo sólo asignan aproximadamente 2 % a activos alternativos, lo que deja las carteras muy sesgadas hacia la renta fija nacional y la renta variable pública. Esta disparidad pone de relieve una brecha de conocimiento y acceso-uno especialmente amplio en los mercados en desarrollo.

América Latina: Interés creciente, penetración limitada

América Latina es una región de contrastes. Los fondos soberanos y los inversores institucionales llevan años invirtiendo en infraestructuras, capital privado y crédito privado, pero los clientes minoristas y los grandes patrimonios siguen estando poco expuestos. Según Cerulli Associates, Las personas acaudaladas de América Latina invirtieron al menos 1.000 millones de USD a través de plataformas alternativas extraterritoriales estadounidenses en 2023, y se espera que esta cifra se duplique. Los sistemas de pensiones de los más de 71 000 millones de dólares en activos alternativos a finales de 2023, frente al 46.000 millones de dólares en 2020.-lo que refleja el creciente interés institucional. Sin embargo, las asignaciones de fondos transfronterizos siguen siendo modestas: las asignaciones totales de pensiones transfronterizas a valores internacionales aumentaron un 24 % en 2023, hasta alcanzar los 2.000 millones de euros. 212.000 millones de dólares, Sin embargo, los ETF sólo captaron 20.000 millones de dólares de nuevos flujos, mientras que los fondos de inversión transfronterizos en realidad perdieron activos. Las Afores mexicanas siguen siendo prudentes y se centran en operaciones a largo plazo de renta variable privada e inmobiliaria en lugar de estrategias diversificadas de fondos de inversión. Estos datos ponen de manifiesto que, a pesar de la innovación de los productos y la liberalización de la regulación, los productos alternativos siguen representando una proporción de un solo dígito en las carteras latinoamericanas.

Oriente Medio: Asignaciones concentradas y matices culturales

En Oriente Medio, las oficinas familiares y los fondos soberanos llevan tiempo apostando por las alternativas. Según una encuesta del CFA Institute, las oficinas familiares de Oriente Medio asignan 15 % de carteras a inmuebles y 28 % a capital privado, en comparación con las medias mundiales de 10 % y 22 % respectivamente. Sin embargo, estas exposiciones suelen concentrarse en sectores específicos -especialmente el desarrollo inmobiliario regional y la renta variable privada de última fase-, lo que hace que las carteras sean vulnerables a los ciclos sectoriales. Los principios de las finanzas islámicas complican aún más la selección de activos: muchos inversores evitan la renta fija convencional en favor de instrumentos conformes con la sharia, lo que limita la diversificación. En consecuencia, aunque los activos alternativos representan una mayor proporción de las carteras de Oriente Medio, sigue siendo necesaria la educación sobre diversificación, gestión del riesgo y estructuras emergentes (como los fondos de crédito privado y de infraestructuras) que se ajusten a los valores locales.

Europa Central y Oriental: Impulso creciente a partir de una base baja

En Europa Central y Oriental se ha producido un notable repunte de la actividad del capital riesgo y el capital inversión. Según Invest Europe, La inversión en la región aumentó un 50 % hasta los 2.830 millones de euros en 2024, con compras hasta 79 % y recaudación de fondos 66 %. La captación de fondos de capital riesgo se triplicó hasta alcanzar los 657 millones de euros. No obstante, la cuota de los PECO en el valor total de las inversiones del mercado privado europeo sigue siendo ínfima.2.2 %-y la inversión de capital privado equivale a 0,112 % del PIB regional, aproximadamente una quinta parte de la media europea. Esto sugiere un margen de crecimiento sustancial, siempre que los asesores puedan acceder a los productos adecuados y los clientes comprendan las ventajas de la diversificación transfronteriza.

El déficit de conocimientos sobre inversión alternativa

Baja penetración en el mercado

La limitada proporción de activos alternativos en las carteras de los mercados emergentes se debe a una confluencia de factores estructurales, de comportamiento y de información. La recopilación de datos es irregular: muchos reguladores no exigen información detallada sobre las carteras alternativas. En África, según un estudio de la Corporación Financiera Internacional (CFI), los fondos de pensiones asignan entre 1.000 y 1.000 millones de euros a inversiones alternativas. 0 % y 2,7 % de activos a alternativas locales. Si bien esto ilustra el extremo de la infraasignación, existen lagunas de datos similares en toda América Latina y la región de Europa central y oriental. Sin puntos de referencia coherentes, los asesores tienen dificultades para evaluar las estrategias o justificar las asignaciones.

Mentalidad y educación

Muchos asesores de los mercados en desarrollo fueron formados para aplicar el clásico Cartera 60/40-60 % de renta variable pública, 40 % de renta fija- y tienen una exposición limitada a los mercados privados. En una encuesta realizada por CAIS y Mercer entre asesores estadounidenses, casi 30 % afirmaron no sentirse preparados para evaluar alternativas a pesar de la creciente demanda de los clientes. En América Latina y Oriente Medio, persisten los mitos de que los productos alternativos son sólo para personas con patrimonios muy elevados o que la falta de liquidez es incompatible con las necesidades de los clientes. Los asesores suelen carecer de acceso a estudios objetivos, herramientas de diligencia debida y datos en tiempo real. Además, las barreras lingüísticas y la normativa específica de la región complican la adopción: los materiales de diligencia debida suelen estar disponibles sólo en inglés, mientras que los asesores locales deben interpretar las complejas estructuras extraterritoriales para sus clientes.

Barreras normativas y estructurales

Los marcos reguladores de los mercados emergentes pueden ser tanto propicios como restrictivos. En América Latina, los reguladores de las pensiones han impuesto históricamente límites estrictos a las inversiones en capital privado e infraestructuras. Aunque las reformas permiten ahora a las Afores y a las AFP chilenas invertir en vehículos OICVM y ETF transfronterizos, sigue habiendo obstáculos administrativos. Cerulli señala que los fondos transfronterizos se registran en alrededor de diez países de media, y sólo 30 % se comercializan en más de quince países. Esto limita la disponibilidad de productos para los asesores. En Oriente Medio, las normas de la sharia restringen el uso de la deuda convencional, lo que obliga a los asesores a buscar estructuras alternativas que ofrezcan perfiles similares de riesgo-rentabilidad. En los países de Europa Central y Oriental, los regímenes reguladores varían mucho, y las normas locales de protección de los inversores suelen desalentar la participación minorista en fondos privados.

Tasas, transparencia y confianza

La iliquidez y la complejidad de las estructuras de comisiones siguen siendo importantes motivos de preocupación. El análisis de Morningstar de los fondos semilíquidos -fondos a plazo diseñados para proporcionar liquidez periódica mientras mantienen valores privados- muestra que sólo tres de los 14 fondos semilíquidos de capital riesgo y de renta variable privada han batido al S&P 500 desde su creación, Sin embargo, las tasas son de dos a tres veces mayor que las de los fondos abiertos. Muchos fondos de crédito privado cobran comisiones de incentivo incluso cuando los rendimientos son negativos. Sin una información estandarizada, los asesores no pueden comparar fácilmente los productos. El sitio Modelo de informe de la Asociación Institucional de Socios Comanditarios (ILPA), actualizado en enero de 2025 y adoptado por aproximadamente la mitad del mercado, es un paso hacia la transparencia. Sin embargo, la adopción es desigual en las distintas regiones. El CFA Institute señala que una mayor divulgación puede mejorar las relaciones con los inversores y la gestión de riesgos, pero puede imponer mayores costes administrativos. Los asesores necesitan soluciones digitales -tableros de mando, API y libros de contabilidad tokenizados- para automatizar los informes y generar confianza.

Tendencias mundiales frente a la realidad de la adopción en los mercados emergentes

Crecimiento explosivo en todo el mundo

Según las previsiones de Preqin, los activos alternativos gestionados en todo el mundo pasarán de 1.000 millones de euros a 1.000 millones de euros. 16,8 billones de dólares en 2023 a más de 29 billones de dólares en 2029. Se espera que la deuda privada alcance 2,64 billones de dólares en 2029, mientras que el mercado secundario podría crecer a un ritmo anual del 13.1 %. Los inversores institucionales recurren cada vez más a los mercados privados para protegerse de la inflación, mejorar el rendimiento y buscar un alfa diferenciado. El acceso de los particulares también se está ampliando. De 2.800 a 96.200 millones de dólares en la última década, con el lanzamiento de más de 70 nuevos fondos. Los asesores de los mercados maduros están respondiendo-92 % incorporan alternativas, y 91 % prevén aumentar las asignaciones.

América Latina: Impulso pero baja penetración

América Latina está empezando a ponerse al día. Como se ha señalado, las asignaciones transfronterizas aumentaron 24 % en 2023, aunque las cantidades absolutas siguen siendo pequeñas en relación con los activos totales de pensiones. Los particulares adinerados y las family offices multifamiliares utilizan cada vez más las plataformas digitales para invertir en alternativas extraterritoriales. Los ETF transfronterizos han ganado adeptos porque ofrecen liquidez y precios transparentes. Sin embargo, muchos asesores siguen siendo cautos: algunos fondos de pensiones hacen hincapié en las infraestructuras locales y los proyectos de capital privado debido a mandatos políticos, mientras que otros se ven disuadidos por los altos rendimientos locales que hacen que los rendimientos extraterritoriales sean menos atractivos. La educación sobre la diversificación del riesgo -especialmente la importancia de la divisa, la jurisdicción legal y el equilibrio sectorial- es esencial para ampliar su adopción.

Oriente Medio: altas asignaciones pero riesgo de concentración

La mayor asignación de Oriente Medio a los mercados privados puede ocultar vulnerabilidades subyacentes. Las oficinas familiares y los fondos soberanos asignan un capital considerable a los bienes inmuebles y al capital riesgo, pero la exposición se concentra en los inmuebles nacionales y en las operaciones de última fase. La diversificación de la cartera entre sectores, geografías y estructuras (por ejemplo, crédito privado, deuda de infraestructuras, capital riesgo) sigue siendo limitada. Los asesores deben sortear no sólo el cumplimiento de la sharia, sino también los ciclos económicos vinculados a los precios del petróleo y la política regional. El resultado es una paradoja: las alternativas son la corriente dominante en Oriente Medio, pero las carteras pueden no ser resistentes a las perturbaciones del mercado. Los asesores necesitan formación para comprender las oportunidades globales -como el crédito privado del mercado medio europeo o los valores secundarios asiáticos- y para comunicar estas ventajas a los clientes.

Europa Central y Oriental: Insuficientemente penetrada, pero preparada para crecer

Europa Central y Oriental ha avanzado mucho en captación de fondos e inversión. Las adquisiciones de empresas aumentaron en 79 % en 2024, la captación de fondos de capital riesgo se triplicó y la inversión total en capital privado y capital riesgo alcanzó los 2.830 millones de euros. 2.2 % del valor de la inversión europea y 1,2 % de la captación de fondos, mientras que la inversión de capital privado equivale al 0,112 % del PIB. Muchos asesores y clientes siguen sin estar familiarizados con los vehículos del mercado privado, confiando en los fondos de renta variable pública y los depósitos bancarios. Cada vez se reconoce más que la diversificación transfronteriza puede mejorar la rentabilidad y reducir la volatilidad. A medida que la normativa de la UE armonice las reglas del mercado de capitales, los asesores tendrán que incorporar productos internacionales y adoptar nuevos marcos de evaluación del riesgo.

Una nota sobre África

Aunque este documento se centra en América Latina, Oriente Medio y Europa Central y Oriental, África sigue siendo un ejemplo a tener en cuenta y una oportunidad a largo plazo. Las investigaciones de la CFI muestran que los fondos de pensiones africanos asignan entre 0 % y 2,7 % a alternativas locales. Botsuana invierte casi 8 % de activos en alternativas, pero casi todo ese capital está colocado en paraísos fiscales. Estas cifras demuestran tanto el potencial como la necesidad de una educación sostenida y una reforma normativa. Las lecciones de África ponen de relieve por qué los asesores de otros lugares deben actuar ahora, antes de que los mercados de capitales maduren y las oportunidades desaparezcan.

Tecnología y tokenización: Romper barreras

La innovación digital está democratizando el acceso a los mercados privados.  Tokenización-la representación de la propiedad de activos en un libro de contabilidad distribuido- permite la propiedad fraccionaria, la negociación 24/7, el cumplimiento automatizado y el mantenimiento de registros transparentes. Los estudios de Boston Consulting Group y Citi sugieren que los activos del mundo real tokenizados podrían alcanzar los 1.000 millones de euros. Entre 4 y 16 billones de dólares para 2030. Entre los beneficios se incluyen inversiones mínimas más bajas, liquidaciones más rápidas y una mejor auditabilidad. Para los asesores, la tokenización ofrece una forma eficiente de incorporar clientes a fondos privados sin engorrosos trámites burocráticos. También facilita la distribución global, permitiendo a los inversores de múltiples jurisdicciones suscribirse a través de un único fondo. Código ISIN equivalente.

Estudio de caso: El alimentador del Fondo Secundario VI de Hamilton Lane. Securitize tokenizó un fondo alimentador en el fondo secundario de Hamilton Lane, reduciendo la inversión mínima del De 5 millones a 20 000 USD. Gracias a una estructura de tokens compatible y a la liquidación USDC, la plataforma permite a los inversores de diversas regiones suscribirse sin problemas. Ahora, los asesores pueden ofrecer a sus clientes productos secundarios de calidad institucional sin necesidad de grandes entradas ni largos procesos de suscripción.

Estudio de caso: La AmFi brasileña. La plataforma brasileña de tokenización AmFi estructuró más de 300 millones de dólares en fichas de crédito privado y estima la oportunidad de crédito privado nacional en 2 billones de dólares. La tokenización redujo los costes de emisión y distribución hasta un 38 %, permitiendo la propiedad fraccionaria y una mayor transparencia. Con el apoyo de la regulación progresiva de la CVM y el banco central, Brasil se ha convertido en un punto de referencia para la tokenización regulada. Los asesores de América Latina pueden aprovechar estos canales digitales para ofrecer a los clientes oportunidades de crédito privado de alto rendimiento de origen local que, de otro modo, serían inaccesibles.

Mercados digitales. Plataformas como iCapital y Acceso al SEI integran el procesamiento de suscripciones, flujos de trabajo KYC/AML y herramientas de diligencia debida. SEI Access destaca que los asesores que no ofrecen inversiones alternativas corren el riesgo de perder clientes y señala que su plataforma digital proporciona un flujo de trabajo de firma electrónica y herramientas educativas para simplificar la adopción. iCapital alberga cientos de gestores de activos y miles de asesores financieros, proporcionando listas de productos curadas, generación automatizada de documentos y análisis de rendimiento. Estas plataformas permiten a los asesores más pequeños de América Latina, Oriente Medio y Europa Central y Oriental acceder a estrategias institucionales sin necesidad de crear operaciones internas.

Panorama normativo y fricciones del mercado

La reglamentación evoluciona, pero sigue siendo desigual. El sitio Modelo de informe de tasas y resultados de ILPA, actualizado en enero de 2025, ha sido adoptado por aproximadamente la mitad de los participantes en el mercado. La adopción es fundamental para los asesores que buscan datos fiables en todas las jurisdicciones. El CFA Institute subraya que una mayor transparencia mejora las relaciones con los inversores y la gestión del riesgo, aunque puede aumentar los costes administrativos. La tecnología puede mitigar estos costes automatizando la recopilación de datos y la elaboración de informes a través de API.

América Latina

Los reguladores latinoamericanos están modernizando los marcos para fomentar los flujos de capital transfronterizos.  Afores de México ya pueden invertir en fondos OICVM y ETF extranjeros, aunque ciertas consideraciones políticas y de liquidez limitan su adopción.  Brasil El banco central y la Comissão de Valores Mobiliários (CVM) han publicado directrices sobre valores digitales que permiten operar a plataformas como AmFi.  Chile implementó una Ley Fintech en 2023 que exige el registro y promueve las finanzas abiertas; los reguladores planean lanzar un Sistema de Finanzas Abiertas (OFS, por sus siglas en inglés) en 2026. Estas reformas indican que los reguladores se están alineando con las normas mundiales, al tiempo que protegen a los inversores.

Oriente Próximo

En todo Oriente Medio, los reguladores promueven estructuras de mercado privado que cumplan la sharia. El Abu Dhabi Global Market (ADGM) y el Dubai International Financial Centre (DIFC) de los EAU han puesto en marcha pasaportes de fondos y marcos de capital riesgo. La Autoridad del Mercado de Capitales de Arabia Saudí permite a los inversores extranjeros cualificados participar en fondos privados locales, siempre que cumplan los requisitos de la sharia. Estos marcos abren las puertas a los gestores internacionales, pero exigen que los asesores comprendan las complejas normas de cumplimiento. Los programas de formación impartidos por el CFA Institute y la CAIA Association en Dubai, Riad y Abu Dhabi se han ampliado para satisfacer estas necesidades.

Europa Central y Oriental

La Unión Europea Unión de Mercados de Capitales pretende armonizar las normas de captación de fondos y fomentar la inversión transfronteriza. Aunque la mayoría de los Estados miembros de la UE han adoptado GFIA (Directiva relativa a los gestores de fondos de inversión alternativos) y MiFID II, Pero la aplicación varía. En varios países de Europa Central y Oriental, la onerosa fiscalidad y la debilidad de las leyes de protección de los inversores limitan el lanzamiento de fondos privados nacionales. Sin embargo, los fondos europeos de inversión a largo plazo (ELTIF) están ganando terreno como vehículo semilíquido que puede comercializarse en toda la UE. Los asesores de los PECO pueden aprovechar los ELTIF para ofrecer exposiciones diversificadas a la renta variable privada y a las infraestructuras, cumpliendo al mismo tiempo los criterios de idoneidad minorista.

Marco de acción: Fomentar la competencia y la valentía en las alternativas

Reducir la brecha de conocimientos requiere un enfoque múltiple que aborde la educación, el acceso, la tecnología y la cultura. A continuación se sugiere un marco para asesores y gestores de patrimonios en mercados en desarrollo.

1. Formación estructurada y certificación

• Seguir una formación oficial: Programas como el de la Asociación CAIA Fundamentos de las inversiones alternativas ofrecen una comprensión holística y centrada en el cliente de los mercados privados, las características del riesgo y la integración de la cartera. Estos programas se elaboran con la colaboración de expertos en gestión de activos y patrimonios.
• Especialización por regiones y clases de activos: Los asesores latinoamericanos deben aprender sobre fondos transfronterizos, crédito privado y activos reales tokenizados. Los asesores de Oriente Medio necesitan experiencia en estructuras que cumplan con la Sharia, capital riesgo y fondos globales de crédito privado. Los asesores de Europa Central y del Este deben centrarse en las estructuras de fondos europeos (por ejemplo, ELTIF) y los marcos de diligencia debida.
• Aprovechar el aprendizaje por niveles: Como señala Escalent, la formación debe ser escalonada: módulos básicos para no usuarios de alternativas, módulos intermedios para “usuarios ligeros” (1-9 % AUM en alternativas) y módulos avanzados para usuarios intensivos (10 %+ AUM). El contenido avanzado debe abarcar la diligencia debida, las estructuras de comisiones, los impuestos y la carga operativa.

2. Mejorar la transparencia y el análisis de los datos

• Adoptar informes normalizados: Animar a los gestores a adoptar la plantilla de la ILPA para la presentación de informes sobre comisiones y resultados. Utilizar cuestionarios de diligencia debida y cuadros de mando para comparar productos entre jurisdicciones.
• Integrar los análisis digitales: Utilice plataformas que ofrezcan precios en tiempo real, modelos de flujos de caja y análisis de escenarios. Los cuadros de mando interactivos pueden ayudar a los clientes a comprender cómo encajan los fondos privados en sus carteras más amplias y qué prima de riesgo aportan.
• Colaborar con socios de tecnología financiera: Los proveedores de datos y las plataformas de tokenización pueden ofrecer API que se alimentan directamente en el CRM de un asesor, automatizando los informes fiscales y los procesos KYC/AML. Esto reduce la fricción operativa y fomenta la confianza.

3. Aprovechar la tecnología y las soluciones tokenizadas

• Utilizar los mercados digitales: Plataformas como iCapital y SEI Access ofrecen listas seleccionadas de estrategias alternativas, flujos de suscripción simplificados y módulos educativos. Estas plataformas permiten a los asesores ampliar sus ofertas alternativas sin necesidad de crear una infraestructura interna.
• Adoptar alimentadores simbólicos: Utiliza fondos tokenizados para acceder a vehículos institucionales con mínimos más bajos y liquidación transparente. Productos como el feeder tokenizado de Hamilton Lane y los pagarés de crédito privados tokenizados de Brasil demuestran cómo la tecnología puede democratizar el acceso.
• Experimente a través de sandboxes: Participar en "sandboxes" reguladores (por ejemplo, el CVM sandbox de Brasil o el ADGM RegLab de los EAU) para probar nuevos modelos de distribución y recabar opiniones de los reguladores.

4. Abogar por la armonización normativa

• Comprometerse con los responsables políticos: Los asesores deben proporcionar información a los reguladores sobre los límites de exposición, los requisitos de información y las aprobaciones de productos. En América Latina, la promoción puede centrarse en el levantamiento de los límites para los fondos de infraestructura y la aclaración de las directrices para los valores tokenizados. En Oriente Medio, los asesores pueden abogar por la unificación de las normas de la sharia en todas las jurisdicciones. En Europa Central y del Este, los organismos del sector pueden presionar para obtener incentivos fiscales que fomenten el lanzamiento de fondos privados nacionales.
• Apoyar los pasaportes de fondos transfronterizos: Fomentar la adopción de marcos como ELTIF, UCITS y pasaportes de fondos que permitan la comercialización en varios países. Así se amplía el conjunto de productos disponibles para los clientes y se reduce la duplicación de la diligencia debida y el conocimiento del cliente.

5. Fomentar el cambio cultural y de comportamiento

• Informar a los clientes sobre las primas de iliquidez: Muchos inversores equiparan liquidez con seguridad. Los asesores deben explicar las razones para comprometer capital en estrategias menos líquidas, destacando el rendimiento históricamente superior de los mercados privados y la importancia de la diversificación.
• Generar confianza a través de la transparencia: Comunique regularmente el rendimiento, las comisiones y los riesgos. Utilice informes normalizados y valoraciones de terceros independientes para infundir confianza.
• Hacer hincapié en los objetivos a largo plazo: Los productos alternativos son los más adecuados para objetivos a largo plazo, como la jubilación, la planificación de herencias y la transferencia de riqueza entre generaciones. Los asesores deben alinear los horizontes de inversión con los objetivos de los clientes y gestionar las expectativas en torno a las reducciones y las ventanas de liquidez.

Casos prácticos y visualización de datos

América Latina

Diversificación transfronteriza de las pensiones. Los sistemas de pensiones de México y los Andes han aumentado gradualmente su exposición a alternativas transfronterizas. En 2023, el total de las asignaciones transfronterizas alcanzará los 5.000 millones de euros. 212.000 millones de dólares, Sin embargo, esta cifra representa una pequeña parte de los activos totales. ETF captados 20.000 millones de dólares de flujos. Los asesores utilizan los mercados digitales para acceder a fondos de capital privado e inmobiliarios denominados en dólares estadounidenses. Sin embargo, la prudencia normativa y los elevados rendimientos de los bonos locales hacen que la adopción siga siendo moderada.

Crédito privado tokenizado en Brasil. El éxito de la plataforma AmFi pone de relieve cómo la tecnología puede salvar distancias. Mediante la tokenización de las operaciones de crédito privado, AmFi redujo los costes de distribución en 1,5 millones de euros. hasta 38 % y atrajo a inversores con un mínimo de 500 USD. Este caso demuestra que los emisores locales pueden aprovechar un 2 billones de dólares oportunidad de mercado.

Oriente Próximo

Diversificación de las oficinas familiares. Las family offices de Oriente Medio asignan 15 % al sector inmobiliario y 28 % a la renta variable privada. El reto consiste en ampliar la exposición más allá del sector inmobiliario nacional y de los fondos de capital riesgo/inversión de última fase. Los asesores están empezando a recomendar fondos globales de crédito privado y secundarios a los clientes que buscan rendimiento y diversificación. Los marcos reguladores de ADGM y DIFC apoyan el registro de fondos internacionales, lo que permite una mayor elección.

Capital riesgo conforme a la sharia. El interés por el capital riesgo crece a medida que las economías del Golfo se diversifican, alejándose del petróleo. Los fondos estructurados como mudaraba o musharaka (sociedades de participación en los beneficios) ofrecen una exposición conforme a la sharia a las empresas en fase inicial. Los asesores deben aprender a evaluar el riesgo de la puesta en marcha y las diferencias entre la financiación convencional y la islámica.

Europa Central y Oriental

Crecimiento del capital privado y del capital riesgo. La inversión en la región se elevó a 2.830 millones de euros Sin embargo, su adopción sigue siendo baja en relación con el PIB. Sin embargo, la adopción sigue siendo baja en relación con el PIB. Las plataformas transfronterizas están introduciendo ELTIF y fondos alimentadores que permiten a los inversores asignar pequeñas entradas a vehículos internacionales de capital riesgo. Los asesores deben informar a los clientes sobre el riesgo cambiario, las estructuras jurídicas y los plazos de salida.

Infraestructuras y transición energética. Los fondos de la UE para energías renovables e infraestructuras son cada vez más accesibles a través de asociaciones público-privadas. Los países de Europa central y oriental están empezando a aprovechar estas oportunidades, y los asesores pueden colocar a sus clientes en fondos de deuda para infraestructuras que apoyen la transición energética de la región.

Conclusión y llamada a la acción

La democratización de los mercados privados depende de educación. Los asesores de América Latina, Oriente Medio y Europa Central y Oriental se encuentran en una encrucijada: el patrimonio de sus clientes dependerá de si adoptan los activos alternativos y las herramientas digitales que los hacen accesibles. A nivel mundial, los activos alternativos están en auge, pero sin el compromiso de los asesores locales, los inversores de los mercados emergentes se perderán la diversificación, el rendimiento y el crecimiento a largo plazo.  Mercados LYNK pretende colmar esta laguna proporcionando a los ETN privados y transparentes acceso a estrategias alternativas y ofreciendo recursos educativos que capaciten a los asesores.

Para aprovechar esta oportunidad, los asesores deben comprometerse con el aprendizaje continuo, adoptar la tecnología, abogar por una regulación justa y cultivar la confianza. Los gestores institucionales y las plataformas de tecnología financiera deben apoyar este viaje ofreciendo productos accesibles, informes transparentes y formación específica para cada región. Los responsables políticos pueden acelerar el cambio mediante la armonización de las normas, el fomento de pasaportes de fondos transfronterizos y la promoción de espacios de innovación. En conjunto, estas acciones desbloquearán el potencial latente de los mercados emergentes y garantizarán que una perspectiva más amplia se traduzca realmente en mayores oportunidades para los clientes.

Principales conclusiones

1. Las alternativas siguen infrarrepresentadas en las carteras de los mercados emergentes, Los inversores de América Latina, Oriente Medio y Europa Central y Oriental suelen mantener asignaciones de un solo dígito. La mejora de la penetración requiere formación de los asesores, reformas normativas y acceso a productos transparentes.
2. Los datos y la transparencia son fundamentales. Los asesores necesitan informes normalizados (como la plantilla ILPA) y cuadros de mando digitales para comparar productos y gestionar las expectativas de los clientes.
3. La tecnología puede democratizar el acceso. La tokenización y los mercados digitales reducen los mínimos, abaratan los costes y facilitan la distribución transfronteriza, como demuestran el fondo secundario tokenizado de Hamilton Lane y la plataforma brasileña AmFi.
4. Los matices regionales importan. Los inversores latinoamericanos se enfrentan a límites normativos y riesgos cambiarios; los inversores de Oriente Medio deben navegar por el cumplimiento de la sharia y el riesgo de concentración; los inversores de Europa Central y Oriental necesitan formación sobre estructuras de fondos internacionales y diversificación.
5. Los asesores desempeñan un papel fundamental. Ampliando su perspectiva mediante una formación estructurada, aprovechando la tecnología, abogando por la armonización normativa y generando confianza, los asesores pueden desbloquear oportunidades transformadoras para los clientes y contribuir a democratizar los mercados privados.