A ascensão dos OCIOs na gestão de patrimônio

Nos últimos anos, o cenário da gestão de patrimônios tem visto uma mudança significativa no sentido de terceirizar as principais funções, especialmente a função do diretor de investimentos (OCIO). Essa tendência não se limita a organizações filantrópicas ou fundos patrimoniais, mas também se tornou predominante entre corretores/negociantes, family offices e bancos privados. O movimento em direção a um modelo OCIO diz muito sobre as complexidades dos mercados financeiros atuais e a natureza exigente da gestão de investimentos.

Por que as empresas de gestão de patrimônio estão recorrendo aos OCIOs?

Os mercados financeiros de hoje têm pouca semelhança com os de meados do século XX. Os portfólios relativamente simples do passado, dominados por ações de grande capitalização e títulos com grau de investimento, deram lugar a estratégias complexas que envolvem ações internacionais, commodities e ativos ilíquidos, como fundos de hedge e private equity. A experiência necessária para navegar nesses mercados complexos e voláteis geralmente excede a capacidade das equipes internas das instituições menores.

Corretoras/negociadoras, family offices e bancos privados, especialmente aqueles que não têm escala para suportar uma equipe de investimento grande e dedicada, consideram o modelo OCIO atraente por vários motivos. Ele permite que eles “aluguem” a experiência em vez de “comprá-la”, aproveitando o conhecimento especializado e a infraestrutura sem os custos proibitivos associados à criação e manutenção desses recursos internamente.

Evidência da mudança:

O crescimento do mercado de OCIO é apoiado por dados do setor. Por exemplo, de acordo com vários relatórios, incluindo os de empresas de consultoria e analistas de mercado, os ativos sob gestão (AUM) administrados por OCIOs têm crescido ano a ano. Essa tendência é evidente não apenas entre as organizações sem fins lucrativos e as pequenas instituições, mas também, cada vez mais, entre as empresas de gestão de patrimônio que buscam aprimorar suas ofertas de serviços e capacidades estratégicas.

Vantagens do modelo OCIO

Expertise e profissionalismo: Os OCIOs trazem um nível de sofisticação em estratégias de investimento e gerenciamento de risco que pode ser difícil de reproduzir com recursos internos. Isso é particularmente crucial em um mundo em que as oportunidades e ameaças de investimento evoluem rapidamente.

Eficiência de recursos: A terceirização da função de CIO pode aliviar significativamente a carga da equipe existente, permitindo que ela se concentre nas competências essenciais e nos relacionamentos com os clientes, e não nas nuances do gerenciamento diário de investimentos.

Acesso a oportunidades: Os OCIOs geralmente têm um alcance mais amplo em termos de acesso a oportunidades de investimento, incluindo investimentos de nível institucional que podem estar fora do alcance de empresas menores.

Reequilíbrio dinâmico: A capacidade de responder rapidamente às mudanças do mercado é outra vantagem importante. Um OCIO pode implementar mudanças táticas na alocação de ativos com mais eficiência do que um comitê que se reúne com pouca frequência.

Considerações e desafios

No entanto, a decisão de terceirizar uma função tão importante tem suas considerações:

Controle e supervisão: Embora um OCIO assuma as decisões diárias de investimento, a empresa contratante deve ceder algum nível de controle operacional. Isso requer uma estrutura de governança robusta para garantir que as ações do OCIO estejam alinhadas com a estratégia geral e a tolerância a riscos da empresa.

Custos e taxas: Há custos adicionais associados à contratação de um OCIO. Embora esses custos possam ser compensados pelo poder de compra do OCIO e pelo acesso a oportunidades de investimento econômicas, esse continua sendo um fator vital a ser considerado pelas empresas.

Ajuste e adaptabilidade cultural: Integrar um OCIO à cultura e às operações existentes de uma empresa pode ser um desafio. Há também o risco de dependência do OCIO para decisões estratégicas, o que pode limitar o desenvolvimento de capacidades internas.

Riscos de seleção: A escolha do OCIO errado pode levar a estratégias de investimento desalinhadas e a um desempenho abaixo do esperado. O processo de seleção deve ser rigoroso, com um entendimento claro do histórico do OCIO, da filosofia de investimento e do alinhamento de incentivos.

Olhando para o futuro

Como o ambiente de mercado continua a crescer em complexidade, o apelo do modelo OCIO provavelmente aumentará. As empresas de gestão de patrimônio, independentemente do tamanho, devem pesar os possíveis benefícios em relação aos riscos e custos. A chave está na seleção cuidadosa, em acordos contratuais claros e na manutenção de uma função proativa em estratégias de investimento abrangentes. Para muitos, o OCIO certo pode ser um parceiro valioso para navegar no mundo cada vez mais complexo da gestão de investimentos, gerando vantagem estratégica em mercados competitivos.

Há, de fato, uma mudança notável em direção ao uso de diretores de investimentos terceirizados (OCIOs) no setor de gestão de patrimônio. Essa tendência foi impulsionada por vários fatores que afetam uma ampla gama de instituições, incluindo corretoras/negociadoras, family offices e bancos privados, bem como organizações sem fins lucrativos e investidores institucionais menores.

Fatores que contribuem para a mudança:

Aumento da complexidade do mercado: Os mercados financeiros se tornaram mais globalizados e interconectados, com uma gama mais ampla de veículos de investimento e classes de ativos disponíveis do que no passado. Essa complexidade exige um nível mais alto de especialização e recursos para ser gerenciada de forma eficaz, o que pode ser um desafio para as organizações que não possuem recursos internos substanciais de investimento.

Eficiência de custo: Para muitas organizações, especialmente aquelas com bases de ativos menores, manter um CIO e uma equipe de investimentos internos em tempo integral tem um custo proibitivo. Os OCIOs podem oferecer um alto nível de especialização e acesso a estratégias de investimento sofisticadas sem os custos fixos associados a uma equipe em tempo integral.

Pressões regulatórias e de conformidade: O ambiente regulatório para a gestão de investimentos se tornou significativamente mais rigoroso, aumentando a carga sobre as organizações para garantir a conformidade. Os OCIOs geralmente têm a infraestrutura e o conhecimento para lidar com essas complexidades, reduzindo o risco para seus clientes.

Foco nas competências essenciais: Ao terceirizar a gestão de investimentos, as organizações podem se concentrar em suas principais missões e áreas de negócios sem serem desviadas pelas demandas diárias da gestão de portfólio.

Acesso a tecnologia e ferramentas avançadas: Normalmente, as OCIOs investem em sistemas de tecnologia avançada para análise de dados, avaliação de riscos e gerenciamento de portfólio, o que pode ser inacessível para empresas menores.

Demanda por personalização e especialização: Os OCIOs podem oferecer soluções de investimento personalizadas que estejam estreitamente alinhadas com as necessidades e objetivos específicos de seus clientes, incluindo estratégias especializadas como o investimento ESG (ambiental, social e de governança).

De modo geral, o movimento em direção aos OCIOs representa uma resposta estratégica às condições de mercado em evolução e às necessidades dos clientes, destacando uma mudança significativa na forma como os serviços de gestão de investimentos estão sendo utilizados e fornecidos em diferentes segmentos do setor de serviços financeiros.