Do conhecimento ao crescimento: A vantagem do consultor em alternativas

Quanto mais ampla for sua perspectiva, maiores serão as oportunidades de seus clientes: Educação do consultor em alternativas como catalisador para a criação de riqueza em mercados em desenvolvimento

Resumo executivo

Os ativos alternativos - private equity, crédito privado, imóveis, infraestrutura e fundos de hedge - tornaram-se uma fonte essencial de retorno, renda e diversificação para portfólios institucionais em mercados desenvolvidos. No entanto, em muitos mercados emergentes, a participação de ativos alternativos em portfólios de varejo e de grandes afluentes permanece em dígitos baixos. Pesquisas da CAIA e da McKinsey observam que os investidores de varejo em todo o mundo detêm cerca de 2 % em alternativas, embora se espere que essa participação mais do que dobre nos próximos anos. Na América Latina, as alocações internacionais dos fundos de pensão aumentaram 24 % em 2023, mas os US$ 20 bilhões capturados por fundos negociados em bolsa (ETFs) representam apenas uma pequena fração do AUM total, e as Afores (administradoras de fundos de pensão) do México - apesar das reformas regulatórias - têm hesitado em aumentar a exposição a fundos mútuos internacionais. Os escritórios familiares do Oriente Médio alocam uma parcela maior para alternativas do que a média global - cerca de 15 % para o setor imobiliário e 28 % ao private equity. -No entanto, os investimentos estão concentrados em alguns setores. A Europa Central e Oriental (CEE) viu os investimentos em private equity e capital de risco aumentarem 50 % para 2,83 bilhões de euros em 2024, mas o AUM alternativo da região ainda equivale a apenas 0,112 % do PIB, aproximadamente um quinto da média europeia. Esses números ilustram tanto o potencial quanto a urgência de ampliar o conhecimento dos consultores em alternativas.

As barreiras são tanto educacionais quanto estruturais. Muitos consultores financeiros nos mercados em desenvolvimento foram treinados em uma estrutura tradicional 60/40 e não têm as ferramentas e a confiança necessárias para recomendar estratégias de mercado privado. Limites regulatórios, preocupações com a falta de liquidez e estruturas de taxas opacas restringem ainda mais o acesso. Este whitepaper argumenta que educação de consultores-apoiado por dados transparentes, inovação digital e regulamentação criteriosa - é o catalisador que pode liberar a criação de riqueza para os clientes nos mercados em desenvolvimento. Com base em exemplos de América Latina, o Oriente Médio e Europa Central e Oriental, Em nosso artigo, exploramos como uma perspectiva ampliada pode ajudar os consultores a navegar por alternativas de forma mais eficaz, gerar resultados superiores para os clientes e apoiar a missão de democratização do LYNK Markets.

Introdução: Por que a perspectiva molda os resultados do cliente

Nos mercados maduros, os investidores institucionais têm aumentado constantemente suas alocações nos mercados privados. O private equity e o crédito privado têm proporcionado retornos ajustados ao risco que muitas vezes superam os mercados públicos, enquanto os ativos reais e a infraestrutura oferecem proteção contra a inflação e diversificação. Uma pesquisa do CAIS/Mercer informa que 92 % dos consultores financeiros dos EUA já incorporam alternativas e 91 % planejam aumentar as alocações nos próximos dois anos, ressaltando a integração da classe de ativos. Em contrapartida, os investidores de varejo em todo o mundo alocam apenas cerca de 2 % para alternativas, deixando os portfólios fortemente inclinados para títulos domésticos e ações públicas. Essa disparidade destaca uma lacuna de conhecimento e acesso-um que é particularmente amplo nos mercados em desenvolvimento.

América Latina: Interesse crescente, penetração limitada

A América Latina é uma região de contrastes. Os fundos soberanos e os investidores institucionais vêm investindo em infraestrutura, private equity e crédito privado há anos, mas os clientes de varejo e de grandes afluentes continuam subexpostos. De acordo com a Cerulli Associates, indivíduos ricos da América Latina investiram pelo menos US$ 1 bilhão por meio de plataformas alternativas offshore dos EUA em 2023, e espera-se que esse número dobre. Os sistemas de aposentadoria nos Andes e no México mantinham mais de US$ 71 bilhões em ativos alternativos no final de 2023 - acima de US$ 46 bilhões em 2020.-refletindo o crescente interesse institucional. No entanto, as alocações de fundos internacionais ainda são modestas: as alocações totais de pensões internacionais para títulos internacionais aumentaram 24 % em 2023 para US$ 212 bilhões, No entanto, os ETFs capturaram apenas US$ 20 bilhões de novos fluxos, enquanto os fundos mútuos internacionais, na verdade, perderam ativos. Os Afores mexicanos continuam cautelosos, concentrando-se em private equity de longo prazo e negócios imobiliários em vez de estratégias diversificadas de fundos mútuos. Esses dados ressaltam que, apesar da inovação dos produtos e da liberalização regulatória, as alternativas ainda representam uma parcela baixa de um dígito dos portfólios latino-americanos.

Oriente Médio: Alocações concentradas e nuances culturais

No Oriente Médio, os escritórios familiares e os fundos soberanos há muito tempo adotam alternativas. Uma pesquisa do CFA Institute constatou que os escritórios familiares do Oriente Médio alocam 15 % de carteiras para imóveis e 28 % para private equity, em comparação com as médias globais de 10 % e 22 %, respectivamente. No entanto, essas exposições geralmente estão concentradas em setores específicos, principalmente no desenvolvimento imobiliário regional e em ações privadas em estágio avançado, deixando os portfólios vulneráveis aos ciclos do setor. Os princípios das finanças islâmicas complicam ainda mais a seleção de ativos: muitos investidores evitam a renda fixa convencional em favor de instrumentos em conformidade com a Sharia, limitando a diversificação. Como resultado, embora as alternativas formem uma proporção maior dos portfólios do Oriente Médio, ainda há necessidade de educação sobre diversificação, gerenciamento de risco e estruturas emergentes (como crédito privado e fundos de infraestrutura) que se alinham aos valores locais.

Europa Central e Oriental: Impulso crescente a partir de uma base baixa

A Europa Central e Oriental registrou uma recuperação notável nas atividades de capital privado e de capital de risco. De acordo com o Invest Europe, o investimento na região aumentou 50 % para €2,83 bilhões em 2024, com aquisições em alta 79 % e captação de recursos 66 %. A captação de recursos de capital de risco triplicou para 657 milhões de euros. No entanto, a participação da CEE no valor total dos investimentos do mercado privado europeu continua pequena.2.2 %-e o investimento em private equity equivaleu a 0,112 % do PIB regional, cerca de um quinto da média europeia. Isso sugere um espaço substancial para o crescimento, desde que os consultores tenham acesso aos produtos certos e os clientes compreendam os benefícios da diversificação internacional.

A lacuna de conhecimento sobre investimentos alternativos

Baixa penetração no mercado

A participação limitada de alternativas nos portfólios de mercados emergentes decorre de uma confluência de fatores estruturais, comportamentais e informacionais. A coleta de dados é irregular - muitos órgãos reguladores não exigem relatórios detalhados de participações alternativas. Na África, um estudo da International Finance Corporation (IFC) constatou que os fundos de pensão alocam entre 0 % e 2,7 % de ativos para alternativas locais. Embora isso ilustre o extremo da alocação insuficiente, existem lacunas de dados semelhantes na América Latina e na região da CEE. Sem referências consistentes, os consultores têm dificuldade para avaliar as estratégias ou justificar as alocações.

Mentalidade e educação

Muitos consultores em mercados em desenvolvimento foram treinados para implementar o clássico Portfólio 60/40-60 % de ações públicas, 40 % de títulos - e têm exposição limitada aos mercados privados. Em uma pesquisa com consultores americanos realizada pelo CAIS e pela Mercer, quase 30 % relataram não se sentir preparados para avaliar alternativas, apesar da crescente demanda dos clientes. Na América Latina e no Oriente Médio, persistem os mitos de que as alternativas são apenas para indivíduos com patrimônio líquido muito alto ou que a iliquidez é incompatível com as necessidades dos clientes. Os consultores geralmente não têm acesso a pesquisas objetivas, ferramentas de due-diligence e dados em tempo real. Além disso, as barreiras linguísticas e as regulamentações específicas da região complicam a adoção: os materiais de due diligence geralmente estão disponíveis apenas em inglês, enquanto os consultores locais precisam interpretar estruturas offshore complexas para seus clientes.

Barreiras regulatórias e estruturais

As estruturas regulatórias nos mercados emergentes podem ser tanto facilitadoras quanto restritivas. Na América Latina, os órgãos reguladores de pensão historicamente impuseram limites rígidos aos investimentos em private equity e infraestrutura. Embora as reformas agora permitam que a Afores e as AFPs chilenas invistam em veículos UCITS e ETFs internacionais, ainda existem obstáculos administrativos. Cerulli observa que os fundos internacionais são registrados em cerca de dez países, em média, e somente 30 % são comercializados em mais de quinze países. Isso limita a disponibilidade de produtos para os consultores. No Oriente Médio, as regulamentações em conformidade com a Sharia restringem o uso de dívida convencional, exigindo que os consultores encontrem estruturas alternativas que ofereçam perfis de risco-retorno semelhantes. Nos países da Europa Central e Oriental, os regimes regulatórios variam muito e as regras locais de proteção ao investidor geralmente desestimulam a participação do varejo em fundos privados.

Taxas, transparência e confiança

A falta de liquidez e as estruturas complexas de taxas continuam sendo as principais preocupações. A análise da Morningstar sobre fundos semilíquidos - fundos de intervalo projetados para fornecer liquidez regular enquanto mantêm títulos privados - mostra que apenas três dos 14 fundos de private equity e venture capital semilíquidos superaram o S&P 500 desde o início, e, no entanto, as taxas são duas a três vezes maior do que as dos fundos abertos. Muitos fundos de crédito privado cobram taxas de incentivo mesmo quando os retornos são negativos. Sem uma divulgação padronizada, os consultores não podem comparar facilmente os produtos. A Modelo de relatório da Associação de Parceiros Limitados Institucionais (ILPA), atualizado em janeiro de 2025 e adotado por cerca de metade do mercado, é um passo em direção à transparência. Entretanto, a adoção é desigual entre as regiões. O CFA Institute observa que o aumento da divulgação pode melhorar as relações com os investidores e o gerenciamento de riscos, mas pode impor custos administrativos mais altos. Os consultores precisam de soluções digitais - painéis, APIs e registros tokenizados - para automatizar os relatórios e criar confiança.

Tendências globais versus realidades de adoção em mercados emergentes

Crescimento explosivo em nível global

A Preqin projeta que os ativos alternativos globais sob gestão crescerão de US$ 16,8 trilhões em 2023 para mais de US$ 29 trilhões até 2029. Espera-se que a dívida privada atinja US$ 2,64 trilhões até 2029, enquanto o mercado de produtos secundários poderá se expandir a uma taxa anual de 13.1 %. Os investidores institucionais estão usando cada vez mais os mercados privados para proteger a inflação, aumentar o rendimento e buscar alfa diferenciado. O acesso do varejo também está se expandindo: os fundos de intervalo semilíquidos cresceram de US$ 2,8 bilhões a US$ 96,2 bilhões na última década, com o lançamento de mais de 70 novos fundos. Os consultores em mercados maduros estão reagindo - 92 % incorporam alternativas e 91 % planejam aumentar as alocações.

América Latina: Momento, mas baixa penetração

A América Latina está começando a recuperar o atraso. Conforme observado, as alocações internacionais aumentaram 24 % em 2023, mas os valores absolutos continuam pequenos em relação ao total de ativos de pensão. Indivíduos ricos e escritórios multifamiliares estão usando cada vez mais plataformas digitais para investir em alternativas offshore. Os ETFs internacionais ganharam força porque oferecem liquidez e preços transparentes. Entretanto, muitos consultores continuam cautelosos: alguns fundos de pensão enfatizam a infraestrutura local e os projetos de private equity devido a mandatos políticos, enquanto outros são dissuadidos pelos altos rendimentos locais que tornam os retornos offshore menos atraentes. A educação sobre diversificação de riscos - especialmente a importância da moeda, da jurisdição legal e do equilíbrio setorial - é essencial para ampliar a adoção.

Oriente Médio: Alocações elevadas, mas risco de concentração

A maior alocação do Oriente Médio para mercados privados pode mascarar vulnerabilidades subjacentes. Os family offices e os fundos soberanos alocam capital substancial para imóveis e private equity, mas as exposições estão concentradas em propriedades domésticas e negócios em estágio final. A diversificação do portfólio entre setores, regiões geográficas e estruturas (por exemplo, crédito privado, dívida de infraestrutura, capital de risco) continua limitada. Os consultores precisam navegar não apenas pela conformidade com a Sharia, mas também pelos ciclos econômicos ligados aos preços do petróleo e à política regional. O resultado é um paradoxo: as alternativas são comuns no Oriente Médio, mas os portfólios podem não ser resistentes aos choques do mercado. Os consultores precisam de educação para entender as oportunidades globais - como o crédito privado do mercado intermediário europeu ou os secundários asiáticos - e para comunicar esses benefícios aos clientes.

Europa Central e Oriental: Pouco penetrada, mas pronta para crescer

A Europa Central e Oriental fez progressos na captação de recursos e na atividade de investimento. As aquisições aumentaram 79 % em 2024, a captação de recursos de capital de risco triplicou e o total de investimentos em private equity e capital de risco atingiu € 2,83 bilhões. 2.2 % do valor do investimento europeu e 1,2 % da captação de recursos, com o investimento em private equity equivalendo a 0,112 % do PIB. Muitos consultores e clientes ainda não estão familiarizados com os veículos do mercado privado, confiando em fundos de ações públicas e depósitos bancários. Há um reconhecimento cada vez maior de que a diversificação internacional pode aumentar os retornos e reduzir a volatilidade. À medida que as regulamentações da UE harmonizam as regras do mercado de capitais, os consultores precisarão incorporar produtos internacionais e adotar novas estruturas de avaliação de risco.

Uma nota sobre a África

Embora este documento se concentre na América Latina, no Oriente Médio e na Europa Central/Oriental, a África continua sendo uma história de advertência e uma oportunidade de longo prazo. A pesquisa da IFC mostra que os fundos de pensão africanos alocam entre 0 % e 2,7 % a alternativas locais. Botsuana investe quase 8 % de ativos em alternativas, mas quase todo esse capital é colocado no exterior. Esses números demonstram tanto o potencial quanto a necessidade de educação sustentada e reforma regulatória. As lições da África ressaltam por que os consultores de outros lugares devem agir agora - antes que os mercados de capital amadureçam e as oportunidades desapareçam.

Tecnologia e tokenização: Quebrando barreiras

A inovação digital está democratizando o acesso aos mercados privados.  Tokenização-a representação da propriedade de ativos em um livro-razão distribuído - permite propriedade fracionária, negociação 24 horas por dia, 7 dias por semana, conformidade automatizada e manutenção de registros transparentes. Estudos do Boston Consulting Group e do Citi sugerem que os ativos do mundo real tokenizados podem chegar a 4 trilhões de dólares a 16 trilhões de dólares até 2030. Os benefícios incluem investimentos mínimos mais baixos, liquidação mais rápida e maior capacidade de auditoria. Para os consultores, a tokenização oferece uma maneira eficiente de integrar os clientes em fundos privados sem a complicada burocracia. Ela também facilita a distribuição global, permitindo que investidores de várias jurisdições se inscrevam por meio de um único Token equivalente ao ISIN.

Estudo de caso: Alimentador do Fundo Secundário VI de Hamilton Lane. A Securitize tokenizou um fundo alimentador no fundo secundário da Hamilton Lane, reduzindo o investimento mínimo de US$ 5 milhões a US$ 20.000. Usando uma estrutura de token compatível e liquidação em USDC, a plataforma permite que investidores de várias regiões se inscrevam sem problemas. Agora, os consultores podem oferecer aos clientes ações secundárias de nível institucional sem a necessidade de grandes tíquetes ou longos processos de assinatura.

Estudo de caso: AmFi do Brasil. A plataforma brasileira de tokenização AmFi estruturou mais de US$ 300 milhões em tokens de crédito privado e estima a oportunidade de crédito privado doméstico em 2 trilhões de dólares. A tokenização reduziu os custos de emissão e distribuição em até 38 %, O Brasil é um dos países mais importantes do mundo, permitindo a propriedade fracionária e maior transparência. Com o apoio da regulamentação progressiva da CVM e do banco central, o Brasil tornou-se referência em tokenização regulamentada. Os consultores da América Latina podem aproveitar esses trilhos digitais para oferecer aos clientes oportunidades de crédito privado de alto rendimento, originadas localmente, que, de outra forma, seriam inacessíveis.

Mercados digitais. Plataformas como iCapital e Acesso ao SEI O SEI Access integra o processamento de assinaturas, fluxos de trabalho KYC/AML e ferramentas de due diligence. A SEI Access destaca que os consultores que não oferecem investimentos alternativos correm o risco de perder clientes e observa que sua plataforma digital fornece fluxo de trabalho de assinatura eletrônica e ferramentas educacionais para simplificar a adoção. A iCapital hospeda centenas de gerentes de ativos e milhares de consultores financeiros, fornecendo listas de produtos com curadoria, geração automatizada de documentos e análise de desempenho. Essas plataformas permitem que consultores menores na América Latina, no Oriente Médio e na Europa Central e Oriental tenham acesso a estratégias institucionais sem criar operações internas.

Cenário regulatório e restrições de mercado

A regulamentação está evoluindo, mas continua desigual. A Modelo de relatório de taxas e desempenho da ILPA, atualizado em janeiro de 2025, foi adotado por cerca de metade dos participantes do mercado. A adoção é fundamental para os consultores que buscam dados confiáveis em todas as jurisdições. O CFA Institute enfatiza que o aumento da transparência melhora as relações com os investidores e o gerenciamento de riscos, embora possa aumentar o custo administrativo. A tecnologia pode reduzir esses custos automatizando a coleta de dados e a geração de relatórios por meio de APIs.

América Latina

Os órgãos reguladores da América Latina estão modernizando as estruturas para incentivar os fluxos de capital internacionais.  Afores do México agora podem investir em fundos UCITS e ETFs estrangeiros, embora certas considerações políticas e de liquidez limitem o uso.  Brasil introduziu sandboxes regulatórias para testar modelos de tokenização e fintech; o banco central e a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) emitiram orientações sobre títulos digitais, permitindo a operação de plataformas como a AmFi.  Chile implementou uma Lei de Fintech em 2023, exigindo registro e promovendo finanças abertas; os reguladores planejam lançar um Sistema de Finanças Abertas (OFS) em 2026. Essas reformas sinalizam que os órgãos reguladores estão se alinhando aos padrões globais e, ao mesmo tempo, protegendo os investidores.

Oriente Médio

Em todo o Oriente Médio, os órgãos reguladores estão promovendo estruturas de mercado privado em conformidade com a Sharia. O Abu Dhabi Global Market (ADGM) e o Dubai International Financial Centre (DIFC) dos Emirados Árabes Unidos lançaram passaportes de fundos e estruturas de capital de risco. A Autoridade do Mercado de Capitais da Arábia Saudita permite que investidores estrangeiros qualificados participem de fundos privados locais, desde que atendam aos requisitos da Sharia. Essas estruturas abrem as portas para gerentes internacionais, mas exigem que os consultores entendam as complexas regras de conformidade. Os programas de educação administrados pelo CFA Institute e pela CAIA Association em Dubai, Riyadh e Abu Dhabi se expandiram para atender a essas necessidades.

Europa Central e Oriental

A União Europeia União dos Mercados de Capitais busca harmonizar as regras de captação de recursos e incentivar o investimento internacional. Embora a maioria dos estados-membros da UE tenha adotado AIFMD (Diretiva para Gestores de Fundos de Investimentos Alternativos) e MiFID II, A implementação varia. Em vários países da Europa Central e Oriental, a tributação pesada e as fracas leis de proteção ao investidor limitam o lançamento de fundos privados nacionais. Entretanto, os fundos europeus de investimento de longo prazo (ELTIFs) estão ganhando força como um veículo semilíquido que pode ser comercializado em toda a UE. Os consultores da Europa Central e Oriental podem aproveitar os ELTIFs para oferecer exposições diversificadas de private equity e infraestrutura e, ao mesmo tempo, atender aos critérios de adequação do varejo.

Estrutura de ação: Desenvolvendo Competência e Coragem em Alternativas

Para preencher a lacuna de conhecimento, é necessária uma abordagem multifacetada que trate de educação, acesso, tecnologia e cultura. Abaixo está uma sugestão de estrutura para consultores e gerentes de patrimônio em mercados em desenvolvimento.

1. Educação estruturada e certificação

• Buscar treinamento formal: Programas como o da Associação CAIA Fundamentos de investimentos alternativos oferecem uma compreensão holística e focada no cliente dos mercados privados, das características de risco e da integração do portfólio. Esses programas são elaborados com contribuições de especialistas em gestão de ativos e patrimônios.
• Especializar-se por região e classe de ativos: Os consultores da América Latina devem aprender sobre fundos internacionais, crédito privado e ativos reais tokenizados. Os consultores do Oriente Médio precisam de experiência em estruturas compatíveis com a Sharia, capital de risco e fundos globais de crédito privado. Os consultores da Europa Central e Oriental devem se concentrar em estruturas de fundos europeus (por exemplo, ELTIFs) e estruturas de due-diligence.
• Aproveitar o aprendizado em níveis: Conforme observado pela Escalent, a educação deve ser em níveis - módulos básicos para não usuários de alternativas, módulos intermediários para “usuários leves” (1-9 % AUM em alternativas) e módulos avançados para usuários pesados (10 %+ AUM). O conteúdo avançado deve abranger due diligence, estruturas de taxas, impostos e ônus operacional.

2. Aprimore a transparência e a análise de dados

• Adotar relatórios padronizados: Incentive os gerentes a adotar o modelo da ILPA para relatórios de taxas e desempenho. Use questionários de due diligence e painéis para comparar produtos entre jurisdições.
• Integrar a análise digital: Empregar plataformas que forneçam preços em tempo real, modelagem de fluxo de caixa e análise de cenários. Painéis interativos podem ajudar os clientes a entender como os fundos privados se encaixam em seus portfólios mais amplos e qual o prêmio de risco que eles oferecem.
• Colaborar com parceiros de fintech: Os provedores de dados e as plataformas de tokenização podem oferecer APIs que alimentam diretamente o CRM de um consultor, automatizando os relatórios fiscais e os processos KYC/AML. Isso reduz o atrito operacional e promove a confiança.

3. Aproveite a tecnologia e as soluções tokenizadas

• Utilize os mercados digitais: Plataformas como a iCapital e a SEI Access oferecem listas selecionadas de estratégias alternativas, fluxos de assinatura simplificados e módulos educacionais. Essas plataformas permitem que os consultores ampliem suas ofertas alternativas sem criar uma infraestrutura interna.
• Adotar alimentadores tokenizados: Use fundos de alimentação tokenizados para acessar veículos institucionais com mínimos mais baixos e liquidação transparente. Produtos como o alimentador tokenizado da Hamilton Lane e as notas de crédito privado tokenizadas do Brasil demonstram como a tecnologia pode democratizar o acesso.
• Experimente por meio de sandboxes: Participar de sandboxes regulatórias (por exemplo, sandbox CVM do Brasil ou ADGM RegLab dos Emirados Árabes Unidos) para testar novos modelos de distribuição e obter feedback dos reguladores.

4. Defender a harmonização regulatória

• Envolver-se com os formuladores de políticas: Os consultores devem fornecer feedback aos órgãos reguladores sobre limites de exposição, requisitos de relatórios e aprovações de produtos. Na América Latina, a defesa pode se concentrar na elevação dos limites para fundos de infraestrutura e no esclarecimento de diretrizes para títulos tokenizados. No Oriente Médio, os consultores podem defender a unificação dos padrões da Sharia em todas as jurisdições. Na Europa Central e Oriental, os órgãos do setor podem fazer lobby por incentivos fiscais que estimulem o lançamento de fundos privados nacionais.
• Apoiar passaportes de fundos transfronteiriços: Incentivar a adoção de estruturas como ELTIF, UCITS e passaportes de fundos que permitam a comercialização em vários países. Isso amplia o conjunto de produtos disponíveis para os clientes e reduz a duplicação de due diligence e KYC.

5. Promover mudanças culturais e comportamentais

• Orientar os clientes sobre os prêmios de iliquidez: Muitos investidores equiparam liquidez com segurança. Os consultores precisam explicar a lógica do comprometimento de capital com estratégias menos líquidas, destacando o desempenho histórico superior dos mercados privados e a importância da diversificação.
• Crie confiança por meio da transparência: Comunique-se regularmente sobre desempenho, taxas e riscos. Use relatórios padronizados e avaliações independentes de terceiros para inspirar confiança.
• Enfatizar as metas de longo prazo: As alternativas são mais adequadas para objetivos de longo prazo, como aposentadoria, planejamento de legado e transferência de riqueza entre gerações. Os consultores devem alinhar os horizontes de investimento com as metas do cliente e gerenciar as expectativas em relação aos saques e às janelas de liquidez.

Estudos de caso e visualizações de dados

América Latina

Diversificação de pensões internacionais. Os sistemas de pensão no México e nos Andes aumentaram gradualmente a exposição a alternativas internacionais. Em 2023, o total de alocações internacionais atingiu US$ 212 bilhões, mas isso representa uma pequena parcela do total de AUM. ETFs capturados US$ 20 bilhões de fluxos. Os consultores estão usando mercados digitais para acessar fundos de private equity e imobiliários denominados em dólares americanos. No entanto, a prudência regulatória e os altos rendimentos dos títulos locais significam que a adoção continua sendo medida.

Crédito privado tokenizado no Brasil. O sucesso da plataforma AmFi destaca como a tecnologia pode preencher lacunas. Ao tokenizar as transações de crédito privado, a AmFi reduziu os custos de distribuição em até 38 % e atraiu investidores com valores mínimos de até US$ 500. Esse caso demonstra que os emissores locais podem explorar um mercado de capitais de grande escala. 2 trilhões de dólares oportunidade de mercado.

Oriente Médio

Diversificação de escritórios familiares. Os escritórios familiares do Oriente Médio alocam 15 % para o setor imobiliário e 28 % para private equity. O desafio é ampliar as exposições para além da propriedade doméstica e do private equity em estágio avançado. Os consultores estão começando a recomendar fundos globais de crédito privado e secundários para clientes que buscam rendimento e diversificação. As estruturas regulatórias no ADGM e no DIFC apoiam os registros de fundos internacionais, possibilitando maiores opções.

Capital de risco compatível com a Sharia. O interesse no capital de risco está crescendo à medida que as economias do Golfo se diversificam do petróleo. Fundos estruturados como mudaraba ou musharaka (parcerias de participação nos lucros) oferecem exposição em conformidade com a Sharia para empresas em estágio inicial. Os consultores devem aprender a avaliar o risco inicial e a lidar com as diferenças entre o financiamento convencional e o islâmico.

Europa Central e Oriental

Crescimento do capital privado e do capital de risco. O investimento na região aumentou para 2,83 bilhões de euros em 2024 e a captação de recursos de capital de risco triplicou. As plataformas internacionais estão introduzindo ELTIFs e fundos de alimentação que permitem que os investidores aloquem pequenos ingressos em veículos internacionais de private equity. Os consultores devem instruir os clientes sobre o risco cambial, as estruturas jurídicas e os prazos de saída.

Infraestrutura e transição energética. Os fundos da UE para energia renovável e infraestrutura estão cada vez mais acessíveis por meio de parcerias público-privadas. Os países da CEE estão começando a aproveitar essas oportunidades, e os consultores podem posicionar os clientes em fundos de dívida de infraestrutura que apoiam a transição energética da região.

Conclusão e apelo à ação

A democratização dos mercados privados depende de educação. Os consultores da América Latina, do Oriente Médio e da Europa Central e Oriental estão em uma encruzilhada: a riqueza de seus clientes dependerá da adoção de ativos alternativos e das ferramentas digitais que os tornam acessíveis. Globalmente, as alternativas estão crescendo, mas sem o envolvimento de consultores locais, os investidores de mercados emergentes perderão a diversificação, o rendimento e o crescimento de longo prazo.  Mercados LYNK tem como objetivo preencher essa lacuna, fornecendo acesso transparente e privado de ETNs a estratégias alternativas e oferecendo recursos educacionais que capacitam os consultores.

Para aproveitar essa oportunidade, os consultores devem se comprometer com o aprendizado contínuo, adotar tecnologia, defender uma regulamentação justa e cultivar a confiança. Os gerentes institucionais e as plataformas de fintech devem apoiar essa jornada oferecendo produtos acessíveis, relatórios transparentes e educação específica para cada região. Os formuladores de políticas podem acelerar a mudança harmonizando as regras, incentivando passaportes de fundos internacionais e promovendo sandboxes de inovação. Juntas, essas ações desbloquearão o potencial latente dos mercados emergentes e garantirão que uma perspectiva mais ampla realmente se traduza em maiores oportunidades para os clientes.

Principais conclusões

1. As alternativas continuam sub-representadas nos portfólios de mercados emergentes, Os investidores da América Latina, do Oriente Médio e da Europa Central e Oriental normalmente mantêm alocações baixas de um dígito. Para melhorar a penetração, é necessário educar os consultores, realizar reformas regulatórias e ter acesso a produtos transparentes.
2. Dados e transparência são fundamentais. Os consultores precisam de relatórios padronizados (como o modelo da ILPA) e painéis digitais para comparar produtos e gerenciar as expectativas dos clientes.
3. A tecnologia pode democratizar o acesso. A tokenização e os mercados digitais reduzem os mínimos, diminuem os custos e facilitam a distribuição internacional, conforme demonstrado pelo fundo secundário tokenizado da Hamilton Lane e pela plataforma AmFi do Brasil.
4. As nuances regionais são importantes. Os investidores da América Latina enfrentam limites regulatórios e riscos cambiais; os investidores do Oriente Médio precisam lidar com a conformidade com a Sharia e com o risco de concentração; os investidores da Europa Central e Oriental precisam de educação sobre estruturas de fundos internacionais e diversificação.
5. Os consultores desempenham um papel fundamental. Ao expandir sua perspectiva por meio de educação estruturada, alavancando a tecnologia, defendendo a harmonização regulatória e construindo confiança, os consultores podem desbloquear oportunidades transformadoras para os clientes e ajudar a democratizar os mercados privados.